2025’te Gümüş Altını Geride Bıraktı: Rekor Artış, Güçlü Talep

2025 yılı, kıymetli metallerde tarihi rekorların kırıldığı bir yıl olarak kayıtlara geçti. Arz endişeleri, jeopolitik gerilimler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikasında gevşeme sürecine girmesi ve artan endüstriyel talep, kıymetli metalleri yukarı taşıyan temel faktörler oldu. Bu süreçte gümüş, performansıyla altını geride bırakarak yatırımcının odağına yerleşti.

Fed’in faiz indirimlerine geri dönmesi, düşük faiz ortamının kıymetli metaller için alternatif maliyeti azaltmasıyla birlikte gümüş fiyatlarında sert yükselişi beraberinde getirdi. Emtia piyasalarında geçen yıl yatırımcısına en yüksek getiriyi sağlayan metal gümüş oldu. Gümüşün ons fiyatı 2025’te yüzde 146 artarken, altın yüzde 64,2 yükselişle gümüşün gerisinde kaldı.

1979’dan Bu Yana En Hızlı Yükseliş

Gümüş, 2025’te 1979’dan bu yana en hızlı yıllık yükselişini kaydetti. Yıla 28,9 dolardan başlayan gümüşün onsu, aralık ayında 84 dolarla tüm zamanların rekorunu kırdı. Yıl sonunda ise 71,1 dolar seviyesinde dengelendi. Böylece gümüş, hem fiyat artışı hem de yatırımcı ilgisi açısından öne çıktı.

Altın/gümüş rasyosu da bu yükselişle birlikte 2025’te 54,03 seviyesine gerileyerek 2013’ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Bu durum, gümüşün altına kıyasla daha güçlü bir performans sergilediğini ortaya koydu.

Endüstriyel Talep Fiyatları Destekliyor

Gümüşteki yükseliş yalnızca “güvenli liman” algısından kaynaklanmadı. Güneş enerjisi, elektronik, elektrikli araçlar ve veri merkezlerinde artan elektrifikasyon süreci, gümüşe olan endüstriyel talebi güçlü tuttu. Yeşil enerji dönüşümü ve fotovoltaik paneller de talebi artıran başlıca unsurlar arasında yer aldı.

ABD’nin gümüşü “kritik mineral” listesine alma kararı, bu metale yönelik talebin artacağı beklentilerini güçlendirdi. Savunma sanayisinde de kullanım alanı genişleyen gümüş, arz-talep dengesinde baskı oluşturmaya devam etti.

Arz Kısıtı ve Vergi Uyarısı

Gümüş piyasasının uzun süredir açık vermesi, gümrük vergisi riskleri ve üretimin büyük ölçüde diğer metallerin yan ürünü olması, arzın talebe hızlı yanıt vermesini zorlaştırıyor. Bu da fiyatları destekleyen önemli unsurlar arasında gösteriliyor.

Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, Çin’in gümüş ihracatına kısıtlama getirmesinin kısa vadede ralliyi hızlandırabileceğini belirtirken, fiyatların aşırı yükselmesi halinde talepte düşüş yaşanabileceği uyarısında bulundu. Hansen ayrıca, gümüşteki yükselişten kazanç sağlayan yatırımcıların ciddi vergi yükümlülükleriyle karşılaşabileceğine dikkat çekti.

Uzmanlara göre, 2025’teki sert yükselişin ardından gümüş piyasasında dalgalı ancak yüksek seviyelerin korunacağı bir dönem bekleniyor.